新一輪防風(fēng)險舉措中，PPP無疑成為關(guān)注度最高的一個領(lǐng)域。以財政部為主要監(jiān)管部門的PPP入庫項目，在過去半個月時間，分別“收到”了財政部開具的兩份合規(guī)清單：清庫退庫名單和“紅線”專報。
這是一個由點到面對PPP進行逐層監(jiān)管的過程，清理退庫更多關(guān)注的是單個項目本身的規(guī)范性，“紅線”專報則關(guān)注地方實施的一攬子PPP項目。“地方政府財政支出的主體能力是關(guān)注重點”。財政部相關(guān)負責(zé)人坦言。
對于從起飛階段過渡后平飛階段的PPP來說，這是財政部首次對入庫項目全生命周期的財政支出情況進行披露。多種信號顯示，未來監(jiān)管部門對PPP入庫項目的支出責(zé)任將不斷強化。“可以預(yù)見的是，未來至少入庫項目的債務(wù)情況，財政部是全部掌握的，有利于嚴控地方政府債務(wù)風(fēng)險。”
關(guān)注全生命周期
“公開清庫退庫名單和‘紅線’專報，表明監(jiān)管部門決不讓運作不規(guī)范的、或是政府支出不明的PPP項目帶病上路。”中國投資咨詢公司數(shù)據(jù)與研究小組負責(zé)人周良儀在接受采訪時說。
財政部PPP中心發(fā)布的一季度報顯示：截至4月23日，各地累計清理退庫項目1695個，涉及投資額1.8萬億元；需要整改項目2005個，涉及投資額3.1萬億元。其中不宜采用PPP模式的有397個；前期準(zhǔn)備不到位的506個；未按規(guī)定開展“兩個論證”的217個；不再繼續(xù)采用PPP模式實施的1120個；不符合規(guī)范運作要求的277個；涉嫌違法違規(guī)舉債擔(dān)保的14個；未按規(guī)定進行信息公開的488個；由于其他原因被清退或整改的1354個。
北京方程財達咨詢有限公司總經(jīng)理張漢認為，清理退庫項目主要是為了規(guī)范入庫項目管理辦法，一年時間內(nèi)入庫項目如果仍然沒找到投資方，也就意味著項目可操作性需要再討論。“此舉有利于約束地方政府對不合理項目的投資沖動。”
直面問題的背后，是解決問題的信心。在公布清庫清單一周后，財政部又發(fā)布筑牢PPP項目財政承受能力10%限額的“紅線”——PPP項目財政承受能力匯總分析報告（簡稱“紅線專報”），這是財政部首次對PPP入庫項目全生命周期的財政支出情況進行摸家底。
專報披露，2015~2045年各年度支出責(zé)任總額表中，匯總的數(shù)據(jù)背后，透視出行業(yè)監(jiān)管者全面掌握每個省市縣地區(qū)、每個項目全項目生命周期各年度的財政支出情況。
一直以來，作為政府的財政資金與社會資本合作的PPP，在地方政府層面普遍存在一個地區(qū)在一定時間內(nèi)項目數(shù)量過多，也可能導(dǎo)致財政支出加大，使得地方政府的財政承受能力“不堪重負”。
對此，財政部明確要求，要統(tǒng)籌評估和控制PPP項目的財政支出責(zé)任，每一年度從一般公共預(yù)算安排的PPP項目支出責(zé)任，不得超過一般公共預(yù)算支出的10%。
過去3年，隨著PPP高速發(fā)展，地方政府支出責(zé)任超越10%紅線的現(xiàn)象似乎不可避免。
5月11日，一位財政系統(tǒng)人士證實了上述觀點。“根據(jù)我們的統(tǒng)計匯報，目前PPP支出責(zé)任超越10%紅線的省份是有的，主要集中在市縣級城市，數(shù)量上已經(jīng)超過了10個，超越支出責(zé)任紅線一定程度上加劇了地方政府的債務(wù)風(fēng)險。”
周良儀認為，從“紅線”專報看，PPP項目的支出對于多數(shù)的地方政府財政支出是可承受的。管理方面采用了3級風(fēng)險管控的機制。7%以下處于較為安全的區(qū)間；7%~10%進行風(fēng)險提示；超過10%的地區(qū)暫停新項目入庫。
紅線專報指出，目前PPP項目中存在財政可承受能力報告缺失或信息不全的現(xiàn)象，有1046個項目無財承報告或報告信息不完整，投資額1.3萬億元所需要的財政資金無法納入統(tǒng)計范疇。
嚴控地方債務(wù)風(fēng)險
記者了解到，目前各省是按照統(tǒng)一授權(quán)“分級錄入項目庫信息”，然后再統(tǒng)一匯總到財政部，最后經(jīng)過相關(guān)部門的評估、篩選入庫。
PPP項目按全生命周期分為5個階段，分別是識別、準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行和移交。其中，進入準(zhǔn)備、采購、執(zhí)行和移交4個階段的項目，被納入管理庫；處于識別階段尚未開展“兩個論證”的項目列入儲備清單，為社會資本投資選擇項目提供信息。
將符合條件的PPP項目的財政支出責(zé)任納入預(yù)算管理，對政府履行合同義務(wù)形成有效約束，是財政風(fēng)險管理的必備手段。
周良儀介紹，加強風(fēng)險管理未來會貫穿于PPP項目的全生命周期，PPP項目支出管理同政府部門預(yù)算管理的關(guān)系也將進一步加強。
值得注意的是，根據(jù)專報，2019和2020兩年的超限額地區(qū)數(shù)量最多。
對此，上述財政系統(tǒng)人士告訴記者，主要是未來兩年地方經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型發(fā)展和PPP項目自身的周期規(guī)律有關(guān)系。“部分地方這兩年處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整轉(zhuǎn)型期間。大規(guī)模調(diào)產(chǎn)業(yè)調(diào)結(jié)構(gòu)的形勢下，PPP項目從通過財政承受能力論證到采購落地的時差內(nèi)，地方財政一般預(yù)算支出能力發(fā)生了較大變化，未達到預(yù)計的增長幅度。”
周良儀也持上述觀點。在他看來，PPP項目在建設(shè)期間除了股權(quán)支出和配套支出以外，政府一般不發(fā)生補貼支出，風(fēng)險支出數(shù)額也較小。進入運營期后，地方政府的運營補貼和風(fēng)險支出加大，項目的財政承受能力論證沒有充分考慮項目支出的類型變化采用合適的支出平滑機制。
對此，財政部政府和社會資本合作中心主任焦小平表示，地方在做地區(qū)編制預(yù)算工作時，需要充分考慮PPP項目近三年的支出需求。“對于2019年和2020年這兩年來說，是超限額地區(qū)數(shù)量最多的年度，所以需要重點關(guān)注PPP項目行業(yè)監(jiān)管和風(fēng)險管理。”
對于未來的風(fēng)險管理，紅線專報也給出了比較正面的預(yù)期。
紅線專報指出，2017年支出責(zé)任總額為2101億元，約占當(dāng)年地方一般公共預(yù)算支出（17.3萬億元）的1.2%，并且各年度支出呈先增后減趨勢。而2018年地方和中央政府債務(wù)總額近37萬億元。對比PPP項目的預(yù)算支出和存量債務(wù)總額的規(guī)模，目前入庫規(guī)范管理的PPP項目，所需的政府支出不會形成大規(guī)模的政府負債風(fēng)險。(文/杜麗娟)
又訊：
券商熱捧環(huán)保類PPP項目
自去年11月開始，全國開展了PPP（政府和社會資本合作）項目庫集中清理工作。隨著PPP項目逐步走向規(guī)范，二級市場相關(guān)概念的炒作也迅速降溫。不過，在整體降溫的環(huán)境下，環(huán)境保護類PPP項目則普遍被機構(gòu)看好。
PPP概念指數(shù)自去年下半年迅速攀升至高位，但到三季度后，指數(shù)則逐步開始降溫。今年以來，PPP概念指數(shù)跌幅逾7.8%，板塊內(nèi)67只個股有54只下跌，占到8成。如科融環(huán)境、美麗生態(tài)、云投生態(tài)、蒙草生態(tài)跌幅最高，年初至今分別跌40.71%、31.73%、28.53%和26.71%，此外還有31只個股年內(nèi)跌幅高達10%。
“從去年至今年發(fā)布的一系列相關(guān)文件中可看出，PPP項目正在從‘重量’的發(fā)展逐漸走向‘重質(zhì)’的發(fā)展，未來的PPP項目將更注重項目的質(zhì)量以及規(guī)范性，更多高質(zhì)量的環(huán)保類PPP項目將釋放出來，民營企業(yè)參與的積極性有望提升，建議關(guān)注運營能力強、綜合實力突出的龍頭公司。”中泰證券行業(yè)分析師黃旭亮表示。
據(jù)財政部PPP中心數(shù)據(jù)，一季度生態(tài)環(huán)境類新增投資金額615億，占比7.4%，新增落地金額723億，占比7.9%，新增金額占比均高于歷史平均水平。從細分領(lǐng)域來看，機構(gòu)尤其看好水環(huán)境治理類PPP項目。
浙商證券指出，污水治理方向付費機制清晰，特許經(jīng)營權(quán)下現(xiàn)金流穩(wěn)定，屬于政府和私人部門共同合作的黃金領(lǐng)域。未來三年受益于五大領(lǐng)域的水污染攻堅戰(zhàn)，市場空間或達數(shù)萬億元。“在限制央企、鼓勵民企參與的政策背景下，有技術(shù)、資金和行業(yè)積累的民企水務(wù)環(huán)保公司未來發(fā)展，推薦碧水源、博世科和國禎環(huán)保。”
目前，2018年一季報已披露完畢，水環(huán)境治理類PPP繼續(xù)保持了50%以上的高增速。東吳證券也表示， 2018年一季度水環(huán)境治理類PPP細分領(lǐng)域凈利潤增速為64.27%，雖然相比2017年一季度的152.31%有所下降，但是水環(huán)境治理類PPP項目從2016年落地、2017年開始貢獻業(yè)績，因此2017年一季度的高增速本身含有低基數(shù)效應(yīng)的影響。在PPP行業(yè)競爭格局改善、PPP項目收益率提升的趨勢下，預(yù)計水環(huán)境治理及PPP細分領(lǐng)域2018年仍將維持較高景氣度。（文/張艷）
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