2016年，綠色金融議題在中國倡議下首次亮相G20舞臺(tái)。本文認(rèn)為，綠色金融在中國起步較晚，未來可以通過政府和市場雙輪驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建一套較為完備的綠色金融體系。
《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年(2016-2020年)規(guī)劃綱要》前所未有的把“綠色”與“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、開放、共享”一起定位為“新發(fā)展理念”，綠色發(fā)展有望成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展新動(dòng)力、社會(huì)發(fā)展新趨勢，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。時(shí)代要求社會(huì)各界承擔(dān)起綠色金融理論研究和實(shí)踐探索的歷史使命，提升研究水平，推廣綠色金融理念，為建設(shè)環(huán)境友好型、可持續(xù)發(fā)展的“美麗中國”提供智力支持和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，對中國經(jīng)濟(jì)綠色發(fā)展做出貢獻(xiàn)。
綠色金融的發(fā)展：從國際帶動(dòng)到國內(nèi)自覺
綠色金融（Green Finance）是金融理論、金融實(shí)踐和環(huán)境保護(hù)相結(jié)合的一個(gè)新概念，在國外也被稱為可持續(xù)金融（Sustainable Finance）?！睹绹鴤鹘y(tǒng)字典》對綠色金融進(jìn)行了定義，認(rèn)為綠色金融是研究如何使用多樣化的金融工具來保護(hù)生態(tài)環(huán)境及保護(hù)生態(tài)多樣化，達(dá)到經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境保護(hù)的協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。一般認(rèn)為，綠色金融的實(shí)踐開端于1980年12月美國國會(huì)通過的《綜合環(huán)境反應(yīng)、賠償和責(zé)任法》，即通常所說的“超級基金法案”，這一法案要求企業(yè)承擔(dān)環(huán)境污染責(zé)任，希望銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)更加關(guān)注那些潛在環(huán)境污染企業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)。
實(shí)際上，在20世紀(jì)80年代之前，綠色金融的相關(guān)理論研究早已開始，并與實(shí)踐形成良性互動(dòng)。例如，企業(yè)社會(huì)責(zé)任中的環(huán)境責(zé)任、環(huán)境問題的外部性及規(guī)制措施、政府財(cái)政稅收手段促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的可持續(xù)發(fā)展等研究，都與綠色金融存在直接或間接的關(guān)系。進(jìn)入到20世紀(jì)90年代，西方國家對綠色金融的研究和實(shí)踐快速發(fā)展起來。2003年6月，巴克萊銀行、花旗銀行和西德意志州立銀行等十大國際銀行宣布實(shí)行“赤道原則”，要求金融機(jī)構(gòu)在融資項(xiàng)目中審慎核查社會(huì)環(huán)境問題，強(qiáng)調(diào)企業(yè)、社會(huì)和環(huán)境的和諧統(tǒng)一。“赤道原則”是一套自愿性原則，這是綠色金融興起的一個(gè)標(biāo)志性事件，截止到2015年，接受赤道原則的金融機(jī)構(gòu)已有81家，覆蓋全球36個(gè)國家和地區(qū)。2015年3月，國際資本市場協(xié)會(huì)（ICMA）發(fā)布了《綠色債券原則》，對綠色債券的國際化、標(biāo)準(zhǔn)化發(fā)展具有里程碑意義。目前，綠色金融工具多樣化，尤其是在歐美等西方國家的水資源、廢棄物、能源、建筑等領(lǐng)域得到了蓬勃發(fā)展。
國外綠色金融的理論研究和實(shí)踐進(jìn)展，無疑對中國綠色金融的發(fā)展形成了一種良好的“國際帶動(dòng)”作用。中國綠色金融的研究起步較晚，從20世紀(jì)90年代中期才逐漸引入一些西方綠色金融的觀點(diǎn)、理論、模式和案例。在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)“唯GDP論英雄”的發(fā)展時(shí)代，綠色金融作為“舶來品”，其實(shí)踐并未得到良好開展，有關(guān)理論的引入對中國實(shí)踐的指導(dǎo)作用也非常有限。2007年以來，中國環(huán)境保護(hù)部會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)，相繼推出綠色信貸、綠色保險(xiǎn)和綠色證券，不僅標(biāo)志著國內(nèi)綠色金融“自覺”發(fā)展的開始，也預(yù)示著中國綠色金融體系建設(shè)進(jìn)入了一個(gè)新的探索階段。黨的十八屆三中全會(huì)將“生態(tài)文明建設(shè)”納入到中國特色社會(huì)主義“五位一體”的總體布局中，十八屆五中全會(huì)更是將“綠色發(fā)展”作為五大發(fā)展理念之一，成為黨關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)和綠色發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)和戰(zhàn)略部署。國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)近些年對綠色金融的探索方興未艾，尤其是銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在綠色信貸上的實(shí)踐，近年來規(guī)模不斷上升，政策體系日臻完善，而其他綠色金融方式（如綠色保險(xiǎn)、綠色基金、綠色指數(shù)和生態(tài)資本核算等）則處于起步階段。
綠色金融模式選擇：政府主導(dǎo)還是市場主導(dǎo)
政府和市場的關(guān)系問題一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)界爭論的焦點(diǎn)。傳統(tǒng)的微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)假定企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展上以利潤最大化為目標(biāo)，在一定的生產(chǎn)成本和銷售價(jià)格的基礎(chǔ)上確定最優(yōu)產(chǎn)出，其決策變量中忽視了生態(tài)環(huán)境等因素，忽視了環(huán)境污染帶來的負(fù)外部性，因此，企業(yè)追求經(jīng)濟(jì)效益的利潤最大化目標(biāo)與社會(huì)福利最大化目標(biāo)之間存在偏離。而綠色金融將環(huán)境因素納入到投融資決策中，在決策前充分評估業(yè)務(wù)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，利用專業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管控技術(shù)來管理包括環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的各類金融風(fēng)險(xiǎn)，從而將具有外部性的環(huán)境污染因素內(nèi)部化。綠色金融提供的綠色產(chǎn)品和服務(wù)具有顯著的正外部性，是典型的準(zhǔn)公共品。也正是由于綠色金融需要綜合考慮經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益，所以面臨著市場機(jī)制無法解決的私人部門和公共部門之間利益難以統(tǒng)一的問題。
從追求經(jīng)濟(jì)利益最大化的企業(yè)角度來看，綠色產(chǎn)業(yè)投資對于企業(yè)通常存在非傳統(tǒng)性和風(fēng)險(xiǎn)未知性，相比傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的利潤低而風(fēng)險(xiǎn)大，因而僅依靠市場機(jī)制自發(fā)調(diào)整促使企業(yè)進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)往往會(huì)動(dòng)力不足，必須加大政府部門的介入和引導(dǎo)才能打破弱勢的利益平衡點(diǎn)。
在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展史上，政府與市場之間何為主導(dǎo)的把握會(huì)因時(shí)因地而有所差異，對于綠色金融的健康發(fā)展，有必要厘清政府與市場之間的關(guān)系邊界。發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家綠色金融的發(fā)展途徑存在顯著不同，前者更多的是依靠市場機(jī)制及微觀經(jīng)濟(jì)主體的主動(dòng)性。例如，保險(xiǎn)基金、養(yǎng)老基金、投資銀行等機(jī)構(gòu)投資者發(fā)揮投票權(quán)作用，對高能耗高污染的企業(yè)不予投資，從外部促使企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級改造或節(jié)能減排等。而許多發(fā)展中國家由于市場機(jī)制不夠健全，往往需要政府動(dòng)用行政力量來推動(dòng)綠色金融發(fā)展。中國綠色金融發(fā)展仍然處于起步階段，在市場機(jī)制不完善的情形下，有必要采取政府力量加以干預(yù)，同時(shí)要注意平衡市場與政府之間的關(guān)系。因?yàn)檫^度依賴行政體制推動(dòng)實(shí)際上是有缺陷的，這樣會(huì)降低市場效率和扭曲市場價(jià)格機(jī)制，所以將來要在激勵(lì)和引導(dǎo)市場微觀經(jīng)濟(jì)主體的主觀能動(dòng)性上下功夫。
為努力探索符合中國實(shí)際的綠色金融道路
綠色金融是中國在新常態(tài)下實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)綠色轉(zhuǎn)型和培育經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)的重要著力點(diǎn)，推進(jìn)綠色金融建設(shè)是保護(hù)生態(tài)環(huán)境的有效途徑。對于政府部門來說，如何以觀念轉(zhuǎn)變和理念提升為先導(dǎo)，把綠色金融體系構(gòu)建作為重點(diǎn)和突破口，如何持續(xù)推進(jìn)和完善綠色金融戰(zhàn)略、機(jī)制和制度建設(shè)等配套設(shè)施，這是政府部門將來面臨的重要課題。對于綠色金融研究和實(shí)踐者，如何按照可持續(xù)發(fā)展和環(huán)境友好型社會(huì)的要求，探索綠色金融在中國的發(fā)展問題，如何符合中國實(shí)際、圍繞中國現(xiàn)實(shí)問題展開研究和實(shí)踐工作，這是時(shí)代賦予研究和實(shí)踐者的重任。國內(nèi)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)在綠色金融領(lǐng)域發(fā)展較早，在政策研究、流程設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)規(guī)則等方面進(jìn)展較快。一些銀行參考赤道原則，加強(qiáng)決策管理，主張將綠色金融理念融入企業(yè)文化，同時(shí)推動(dòng)組織架構(gòu)和相關(guān)職能部門的優(yōu)化，完善制度和配套性工具建設(shè)及業(yè)務(wù)流程，建立健全環(huán)境和社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理工作水平，逐步建立了相對完備的綠色金融管理體系。
與許多發(fā)達(dá)國家相比，中國綠色金融發(fā)展起步晚、措施欠缺、體系不健全，面臨著許多亟需解決的問題，尤其是非銀行金融機(jī)構(gòu)在綠色金融發(fā)展上存在不足。這方面既有微觀經(jīng)濟(jì)主體參與動(dòng)力不足，產(chǎn)品創(chuàng)新不強(qiáng)等內(nèi)在原因，也有制度機(jī)制建設(shè)滯后，法律法規(guī)不健全等外部原因。在我國未來綠色金融發(fā)展中，可以借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合國內(nèi)實(shí)際，在以下幾個(gè)方面做出努力：
第一，目前關(guān)于綠色金融和綠色產(chǎn)業(yè)的概念框架較為模糊，參與方、決策者以及政策制定和執(zhí)行中對概念理解不一，有必要明確綠色金融和綠色產(chǎn)業(yè)的定義、標(biāo)準(zhǔn)、范圍和框架。
第二，積極鼓勵(lì)和支持綠色金融在中國的發(fā)展，加強(qiáng)中國特色綠色金融的政策支持和保障力度。做好頂層設(shè)計(jì)，以綠色金融為發(fā)展契機(jī)，促進(jìn)國家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展模式轉(zhuǎn)變。
第三，“綠色”的衡量標(biāo)準(zhǔn)和量化考核一直是綠色金融發(fā)展的難題，未來要借助互聯(lián)網(wǎng)和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)采集，探索生態(tài)資本的度量、核算與交易的方法和途徑。
第四，各級政府部門應(yīng)采取財(cái)稅、金融管理手段，引導(dǎo)私人資本進(jìn)入綠色產(chǎn)業(yè)，提高金融機(jī)構(gòu)參與綠色金融的積極性。
第五，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)確定人才優(yōu)先發(fā)展戰(zhàn)略。綠色信貸、綠色保險(xiǎn)、綠色I(xiàn)PO等業(yè)務(wù)需要綜合評估環(huán)境、技術(shù)和經(jīng)濟(jì)可行性，復(fù)雜性遠(yuǎn)高于普通業(yè)務(wù)，要求金融機(jī)構(gòu)有針對性的進(jìn)行培訓(xùn)，培養(yǎng)金融學(xué)和環(huán)境經(jīng)濟(jì)學(xué)等多學(xué)科背景的人才團(tuán)隊(duì)。
第六，提高企業(yè)和消費(fèi)者的環(huán)境責(zé)任，在強(qiáng)調(diào)企業(yè)環(huán)境責(zé)任的同時(shí)，不能忽視對消費(fèi)者環(huán)保意識(shí)和綠色消費(fèi)習(xí)慣的倡導(dǎo)，通過綠色消費(fèi)行為來強(qiáng)化企業(yè)的環(huán)境責(zé)任。
綠色金融在中國的發(fā)展展望
中國現(xiàn)在面臨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和環(huán)境污染的雙重問題，綠色金融對于我國的基本內(nèi)涵和意義在于：以多種金融手段促進(jìn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)、清潔能源和節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，使金融和生態(tài)環(huán)境之間形成更為協(xié)調(diào)的關(guān)系，促使“美麗中國”的實(shí)現(xiàn)。
展望未來，中國將從理論和實(shí)踐的探索中，以法制為基礎(chǔ)，以政府和市場為雙輪驅(qū)動(dòng)，以監(jiān)管機(jī)構(gòu)與金融機(jī)構(gòu)為雙向溝通，構(gòu)建一套較為完備的綠色金融體系，共同推動(dòng)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的綠色化發(fā)展。具體上，不僅要借助政府財(cái)政金融手段這只“看得見的手”，還要通過市場這只“看不見的手”引導(dǎo)社會(huì)資金流向綠色產(chǎn)業(yè)，通過加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)體制改革，使有限財(cái)政資源撬動(dòng)幾倍乃至十幾倍的民間資本進(jìn)行綠色投資。不僅要建立綠色產(chǎn)業(yè)投資的激勵(lì)政策、完善污染性行業(yè)的限制性措施，還要為綠色金融的發(fā)展提供包括綠色指數(shù)、生態(tài)資本核算、綠色評級和信息披露原則等在內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施。不僅要借助現(xiàn)有金融機(jī)構(gòu)的綠色融資渠道，還可新成立專業(yè)綠色投資和貸款金融機(jī)構(gòu)，提供碳交易、綠色股票、綠色保險(xiǎn)和綠色資產(chǎn)支持證券等多種產(chǎn)品和服務(wù)。
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