制冷主機:同心多元化培育多個增長極，制冷主機未來的發(fā)展將得益于核電、污水源熱泵/合同能源管理、地鐵和3G空調(diào)的四輪驅(qū)動,具有爆發(fā)式增長潛質(zhì):1)取得核電HVAC 系統(tǒng)總包后核電業(yè)務的爆發(fā)式增長;2)污水源熱泵及由此衍生的合同能源管理服務市場前景廣闊;3)特種空調(diào)未來幾年將充分受益地鐵+3G 的投資增長能源產(chǎn)業(yè):光伏與煤炭比翼雙飛。

    在投資多晶硅和光伏電站,打造光伏產(chǎn)業(yè)鏈的同時,公司通過參股煤礦確保了穩(wěn)定的權益收益,公司在能源領域的投資兼顧了收益性與穩(wěn)定性。

    業(yè)績具備爆發(fā)潛質(zhì),估值存在安全邊際,給予“推薦”評級

    預計2010—2012年EPS 為0.68、0.93和1.21元,對應PE 為32.88、24.03和18.49倍,未來2年公司業(yè)績具備爆發(fā)式增長的潛質(zhì),同時煤礦的權益價值和股權激勵方案為估值提供了一定的安全邊際,給予“推薦”評級。

    系統(tǒng)性地梳理了盾安環(huán)境未來的發(fā)展路徑,公司未來的發(fā)展基本遵循著兩條主線:1、依托在制冷主機領域的積淀,向核電HVAC 系統(tǒng)總包、合同能源管理、地鐵3G 特種空調(diào)等領域發(fā)展;2、利用資源優(yōu)勢,向光伏產(chǎn)業(yè)一體化發(fā)展的同時,收取煤礦穩(wěn)定的權益收益。